Как сообщает Financial Times, железная руда, как ожидается, будет торговаться ниже 100 долларов США за тонну большую часть следующего года, поскольку новые поставки из долгожданного африканского проекта Rio Tinto пополняют гигантские запасы в китайских портах, а пошлины США ударяют по спросу на сталь во второй по величине экономике мира.
В то время как рынки разделились относительно размера и эффективности стимулов со стороны Китая — крупнейшего в мире покупателя железной руды — эксперты в целом согласны с тем, что Пекин развернет дополнительную фискальную поддержку в 2025 году, которая должна смягчить цены на сталелитейный ингредиент от еще более сильного падения.
Медвежий прогноз по железной руде следует за бурным годом для ключевого экспорта Австралии, который начался в 2024 году выше 140 долларов США за тонну, прежде чем упал до 89 долларов США за тонну в сентябре, а затем восстановился до 110 долларов США в начале октября, поскольку надежды на стимулирование экономики Китаем достигли апогея.
При спотовой цене около 104 долларов США за тонну в конце года железная руда потеряла более четверти своей стоимости в этом году, что сделало ее одним из худших основных видов сырья.
Тем не менее, она оказалась более устойчивой, чем ожидалось, в декабре после того, как высшие руководители Китая впервые с 2011 года изменили денежно-кредитную политику. Это произошло несмотря на то, что данные по активности за ноябрь рисовали более трезвую картину после сообщения о более слабых, чем ожидалось, розничных продажах, инвестициях в основные средства и кредитных данных.
Goldman Sachs ожидает, что экономический рост Китая приблизится к целевому показателю Пекина в 5 процентов за весь год, но отметил, что большая часть этой силы будет обусловлена опережением производства и экспорта перед потенциальными тарифами США.
Таким образом, хотя физические рынки железной руды ужесточаются в преддверии нового года, брокер ожидает, что это будет временным явлением, учитывая, что фундаментальные факторы по-прежнему указывают на переизбыток предложения. Он прогнозирует, что цена на железную руду упадет до среднегодовых значений в 95 долларов США за тонну в 2025 году и 90 долларов США в 2026 году.
«Американские тарифы на Китай, меняющийся характер китайского стимулирования и новые недорогие поставки [приведут] к дальнейшему избытку на рынке и окажут давление на цены», — сказала стратег по сырьевым товарам Goldman Sachs Аурелия Уолтем.
Действительно, Китай импортировал 101,86 млн тонн железной руды в ноябре, что означает, что общий объем за первые 11 месяцев 2024 года был почти на 9 процентов выше среднего пятилетнего показателя за этот период. Это контрастирует с производством стали в Китае, которое в этом году сократилось почти на 2 процента. Это означает, что производство стали в Китае продолжает сокращаться, несмотря на то, что импорт железной руды вырос до почти рекордных уровней, что усугубляет проблему накопления горных запасов в китайских портах.
«Все это достигнет потенциальной точки бунта в 2025 году, когда первая железная руда с огромного проекта Simandou [Rio Tinto] будет запущена в эксплуатацию и начнет выходить на полную мощность к 2028 году, наводняя мировой рынок», — сказал глава товарной стратегии Westpac Роберт Ренни.
Долгожданный африканский железорудный проект Rio Tinto стоимостью 34 миллиарда долларов — крупнейший из введенных в эксплуатацию после S11D Vale в 2016 году — должен начать производство в конце следующего года и неуклонно расширять излишки, терзающие физические рынки.
Westpac считает, что цены будут ограничены диапазоном от 105 до 110 долларов США за тонну по мере того, как рынки будут двигаться к 2025 году, прежде чем в конечном итоге снизятся до 90 долларов США за тонну и ниже в следующем году.
Тем не менее, медвежий прогноз Westpac намного превосходит типично консервативные прогнозы казначейства, которые экономисты и аналитики назвали слишком низкими.
В своем среднегодовом экономическом и фискальном прогнозе казначей Джим Чалмерс подтвердил предположения правительства из майского бюджета о том, что железная руда упадет до 60 долларов США за тонну к концу сентябрьского квартала 2025 года.
Это было оспорено квартальным прогнозом Департамента промышленности, науки и ресурсов, который предсказал, что железная руда будет стоить в среднем 80 долларов США за тонну в 2025 году, а затем упадет до 76 долларов США за тонну в 2026 году.
Федеральное правительство использует цену франко-борт, а не более широко цитируемую цену себестоимости и фрахта. Цена в 60 долларов США за тонну FOB эквивалентна цене в 67–71 доллар США за тонну CFR.
AMP относится к числу наиболее пессимистичных по отношению к железной руде в следующем году, прогнозируя, что цены упадут до 80 долларов США за тонну к середине 2025 года.
«Текущая цена на железную руду кажется слишком высокой, исходя из основ спроса и предложения», — сказала заместитель главного экономиста AMP Диана Мусина.
Г-жа Мусина следит за размером стимулирования Китая в юанях и процентом от валового внутреннего продукта, а также за тем, сколько средств будет направлено потребителям. Это компенсирует негативные последствия более высоких тарифов.
Другие более оптимистично настроены относительно планов Пекина по введению дополнительных стимулов в следующем году, а KPMG прогнозирует, что к середине следующего года он поднимет цены на железную руду до 125 долларов США за тонну.
«Было признано, что для поддержки экономического роста в Китае необходима более широкая поддержка в традиционных секторах, таких как недвижимость и развитие инфраструктуры», — сказал главный экономист KPMG по Австралии Брендан Райнн.
Morgan Stanley также уверен, что в следующем году цены останутся выше 100 долларов США за тонну, указывая на устойчивость рынков железной руды с момента первых объявлений Китая о стимулировании в конце сентября.
Запасы в портах Китая упали на 3,4 млн тонн за последний месяц, поскольку сталелитейные заводы пополняют запасы перед китайским Новым годом.
Это создает условия для относительно здорового производства стали в первом квартале 2025 года, по словам американского брокера, который прогнозирует, что железная руда закончится в следующем году на уровне 110 долларов США за тонну.
В то время как рынки разделились относительно размера и эффективности стимулов со стороны Китая — крупнейшего в мире покупателя железной руды — эксперты в целом согласны с тем, что Пекин развернет дополнительную фискальную поддержку в 2025 году, которая должна смягчить цены на сталелитейный ингредиент от еще более сильного падения.
Медвежий прогноз по железной руде следует за бурным годом для ключевого экспорта Австралии, который начался в 2024 году выше 140 долларов США за тонну, прежде чем упал до 89 долларов США за тонну в сентябре, а затем восстановился до 110 долларов США в начале октября, поскольку надежды на стимулирование экономики Китаем достигли апогея.
При спотовой цене около 104 долларов США за тонну в конце года железная руда потеряла более четверти своей стоимости в этом году, что сделало ее одним из худших основных видов сырья.
Тем не менее, она оказалась более устойчивой, чем ожидалось, в декабре после того, как высшие руководители Китая впервые с 2011 года изменили денежно-кредитную политику. Это произошло несмотря на то, что данные по активности за ноябрь рисовали более трезвую картину после сообщения о более слабых, чем ожидалось, розничных продажах, инвестициях в основные средства и кредитных данных.
Goldman Sachs ожидает, что экономический рост Китая приблизится к целевому показателю Пекина в 5 процентов за весь год, но отметил, что большая часть этой силы будет обусловлена опережением производства и экспорта перед потенциальными тарифами США.
Таким образом, хотя физические рынки железной руды ужесточаются в преддверии нового года, брокер ожидает, что это будет временным явлением, учитывая, что фундаментальные факторы по-прежнему указывают на переизбыток предложения. Он прогнозирует, что цена на железную руду упадет до среднегодовых значений в 95 долларов США за тонну в 2025 году и 90 долларов США в 2026 году.
«Американские тарифы на Китай, меняющийся характер китайского стимулирования и новые недорогие поставки [приведут] к дальнейшему избытку на рынке и окажут давление на цены», — сказала стратег по сырьевым товарам Goldman Sachs Аурелия Уолтем.
Действительно, Китай импортировал 101,86 млн тонн железной руды в ноябре, что означает, что общий объем за первые 11 месяцев 2024 года был почти на 9 процентов выше среднего пятилетнего показателя за этот период. Это контрастирует с производством стали в Китае, которое в этом году сократилось почти на 2 процента. Это означает, что производство стали в Китае продолжает сокращаться, несмотря на то, что импорт железной руды вырос до почти рекордных уровней, что усугубляет проблему накопления горных запасов в китайских портах.
«Все это достигнет потенциальной точки бунта в 2025 году, когда первая железная руда с огромного проекта Simandou [Rio Tinto] будет запущена в эксплуатацию и начнет выходить на полную мощность к 2028 году, наводняя мировой рынок», — сказал глава товарной стратегии Westpac Роберт Ренни.
Долгожданный африканский железорудный проект Rio Tinto стоимостью 34 миллиарда долларов — крупнейший из введенных в эксплуатацию после S11D Vale в 2016 году — должен начать производство в конце следующего года и неуклонно расширять излишки, терзающие физические рынки.
Westpac считает, что цены будут ограничены диапазоном от 105 до 110 долларов США за тонну по мере того, как рынки будут двигаться к 2025 году, прежде чем в конечном итоге снизятся до 90 долларов США за тонну и ниже в следующем году.
Тем не менее, медвежий прогноз Westpac намного превосходит типично консервативные прогнозы казначейства, которые экономисты и аналитики назвали слишком низкими.
В своем среднегодовом экономическом и фискальном прогнозе казначей Джим Чалмерс подтвердил предположения правительства из майского бюджета о том, что железная руда упадет до 60 долларов США за тонну к концу сентябрьского квартала 2025 года.
Это было оспорено квартальным прогнозом Департамента промышленности, науки и ресурсов, который предсказал, что железная руда будет стоить в среднем 80 долларов США за тонну в 2025 году, а затем упадет до 76 долларов США за тонну в 2026 году.
Федеральное правительство использует цену франко-борт, а не более широко цитируемую цену себестоимости и фрахта. Цена в 60 долларов США за тонну FOB эквивалентна цене в 67–71 доллар США за тонну CFR.
AMP относится к числу наиболее пессимистичных по отношению к железной руде в следующем году, прогнозируя, что цены упадут до 80 долларов США за тонну к середине 2025 года.
«Текущая цена на железную руду кажется слишком высокой, исходя из основ спроса и предложения», — сказала заместитель главного экономиста AMP Диана Мусина.
Г-жа Мусина следит за размером стимулирования Китая в юанях и процентом от валового внутреннего продукта, а также за тем, сколько средств будет направлено потребителям. Это компенсирует негативные последствия более высоких тарифов.
Другие более оптимистично настроены относительно планов Пекина по введению дополнительных стимулов в следующем году, а KPMG прогнозирует, что к середине следующего года он поднимет цены на железную руду до 125 долларов США за тонну.
«Было признано, что для поддержки экономического роста в Китае необходима более широкая поддержка в традиционных секторах, таких как недвижимость и развитие инфраструктуры», — сказал главный экономист KPMG по Австралии Брендан Райнн.
Morgan Stanley также уверен, что в следующем году цены останутся выше 100 долларов США за тонну, указывая на устойчивость рынков железной руды с момента первых объявлений Китая о стимулировании в конце сентября.
Запасы в портах Китая упали на 3,4 млн тонн за последний месяц, поскольку сталелитейные заводы пополняют запасы перед китайским Новым годом.
Это создает условия для относительно здорового производства стали в первом квартале 2025 года, по словам американского брокера, который прогнозирует, что железная руда закончится в следующем году на уровне 110 долларов США за тонну.
Источник: metaltorg.ru